两会期间破3000,有人星夜赶考场,有人辞官归故里

3月5日,总理在两会上做了政府工作报告:
2019年目标:GDP:增长6-6.5%就业:失业率5.5%,城镇新增1100万以上
居民消费价格涨3%降耗:单位国内生产总值能耗降3%重点工作:
减税降费:全年减2万亿
制造业等增值税16%降至13%交通运输业、建筑业等10%降至9%主要行业税负明显降低,6%一档税率不变
消费:继续执行新能源车购置优惠
金融:设立科创板并试点注册制
教育:财政教育支出超1万亿医疗:降低大病起付线,报销比例提至60%流量提速降费:流量费降低20%,实行携号转网
开放:增设上海自贸区试验区新片区
投资:铁路8000亿,公路1.8万亿
安排地方政府专项债2.15万亿,同比增8000亿
赤字率拟按2.8%,比预算高0.2%国有大型商业银行小微贷款增长30%
今年两会对资本市场影响最大的就是科创板!
上周末,科创板细则发布,周一开盘,上证指数便跳空站上3000点,交易额再破万亿!可谓,踩踏式买入,股灾式上涨,理性式踏空!
科创板的推出,我们看到了新主席的高效率,足见高层的重视。科创板、注册制对A股来说绝对是一项重大的、史无前例的制度层面的变革和创新。
今天我们就从制度创新角度看看科创板背后的逻辑,对A股究竟意味着什么,竟触发如此强势的逼空式上涨?对投资又有什么深远影响?

关于制度创新

企业家朋友或有过管理经验的投资者一定能体会到创新对企业的重要性。也一定知道:小企业创新靠产品,中型企业创新靠技术,大企业创新靠制度。
其实,延伸到一个国家,首要考虑的也是制度的变革创新。
任何一次真正的创新,必然是监管层面的创新,是制度的创新。而创新又会有很多曲折和代价。
两个例子看制度的变革创新。
有底的篮球筐
篮球这项运动在发明之初,篮筐是有底的,投篮后要有一个人先爬梯子取下球,比赛才能继续。
后来有人说,把篮筐底剪掉,球的速度就快了,比赛会更好看,这时极力出来反对的是那些爬梯子的人,因为这样他们的工作就丢了。这个创新其实很简单,但因为考虑到爬梯人,单剪掉这个筐底竟用了近20年,真正写入比赛规则用的时间更长。
但只有真正成为比赛的规则之后,篮球运动才有了后来的大发展,才会有那么多人喜欢篮球,才有了乔丹、科比、姚明。
这就是制度创新的力量。
臭名昭著的红旗法案
这是关于汽车的故事。
自瓦特在1776年制造了第一台有实用价值的蒸汽机拉开第一次工业革命的序幕起,汽车工业便在欧洲萌芽。
到19世纪初,汽车最先在英国流行。然而那时候,主流的交通工具是马车,汽车的出现招致马车夫的极力抗议,后来英国在1865年通过一个法案,叫做《机动车法案》,现在被戏称《红旗法案》。
这个法案里最重要的一条就是,每辆汽车必须由三个人驾驶,车里座两个,另一个在车前面50米摇着红旗开道,而且汽车不许开的比马车快,时速最高6.4公里,这导致汽车不如马车,直接扼杀了英国成为汽车大国的机会。这个法案整整执行了30年,1895年才被废除。
结果,德国起来了,美国干脆用了30年的时间全力发展汽车工业,最终成为“车轮上的国家”,而且美国还把握住了蒸汽向石油能源的转变,最终成为世界的领导者。
这更像是一个制度变革创新的反例。
不由反观,大到当今的中国乃至全世界,小到我们的资本市场、股市,又存在着多少这样或那样的《红旗法案》。
谁又是篮球筐下的“爬梯人”,谁又是“马车夫”?这些我们不得而知,我们知道的是,“剪”股票市场“筐底”的人来了。

科创板之变

A股市场注册制、退市制度已经嚷了很多年了,但一直没有实质性进展,科创板的落地,意味着注册制、退市真的来了。
最新的制度规则与征求意见稿相比,修改并不大,仅有如:企业核心技术人员的解禁期由3年改为1年等少数几处。
而最受市场关注也是争议最大的T+1、20%涨跌停板限制、50万投资门槛等并没有改变,这和很多人预期的不太一样。
我们知道,T+1配合涨跌停板是大资金割韭菜的不二利器,堪称是A股交易制度最大的缺陷,但科创板依然没有采用海外成熟的做法,而是继续“抱残守缺”,招致诸多非议。我们认为,管理层这样做是有其良苦用心的,当然,也可能是一种无奈。
毕竟,最近大领导几次提及资本市场,而科创板是今年最核心的任务,只许成功,不许失败。
顶着这么大的压力,面对的却是1.4亿喜欢追涨杀跌的非理性股民,若真采激进式改革,全部放开,市场很可能失控,熔断就是前车之鉴。
想象一下,有“赌场”之名的A股,T+0、无涨跌停板、任意交易……结果可能是,每天炒出N只10倍股,交易额达到10万亿……这样,科创板不可能成为资本市场改革的试验田,而是成为名副其实的赌场,改革将功亏一篑。
所以,站在管理层的角度,采取循序渐进的方式是最稳妥的,后期可以再根据市场的活跃度等具体发展情况一点点的调整。

流水不腐看退市

科创板对退市标准有进一步明确。
股市就如一个巨大的容器,以往水是只进不出,导致ST等垃圾股淤积,上市公司以次充好、浑水摸鱼的案例屡见不鲜。
这其实也是导致A股赌性横行、牛短熊长的一个重要原因,因为市场的价值发现功能不能发挥作用,只能炒作题材、概念。
反观人家美股,为啥能走出长达10年的大牛市?就是因为那些垃圾股早已被市场踢出,而好的公司持续流进,市场自然会水涨船高。
目前A股的出水口即将打开,以次充好者害怕了,于是我们看到,今年初到2月下旬仅30余个交易日,借着这一波上涨,有近1000份减持公告,涉及600余家上市公司。
相信这些公司绝大多数都不是好公司,他们惧怕价值发现,浑水摸鱼难以为继,赶紧套现走人。
这就是制度变革创新的力量,退市制度就像是一个过滤器,好股票留下,坏股票滚蛋。
未来的A股,会出现非常严重的结构分化,也就是好股和仙股的分化。
A股的炒作风格将加速向价值投资风格转换。

改革助推器

其实说到改革,我们一直在有条不紊的进行,包括供给侧改革、金融去杠杆、混合所有制等方面,但2018年美国挑起了贸易摩擦,打乱了我们原有的改革节奏。
现如今,贸易摩擦虽已暂时止息,但它带给中国的绝不只是出口和经济的下滑,更重要的是:警示。
回想一下,特朗普一句话就可以让偌大的一个国内龙头科技企业陷入休克,这种状态,中国以何兴,何以强。
这激起了国家层面对科技的重视,激发了民族的创新热情,低端制造必须摒弃,不能再靠抄袭、山寨了,我们必须发展自主科技。
而金融是经济的血液,要鼓励高科技企业发展,融资是重要一环。
所以,有了科创板, 有了注册制。这是一次倒逼式改革,不,应该说是一次倒逼式的改革提速。
特朗普就是那个加速器,感谢特朗普。

中国式改革

看到“改革”两个字,不由得把下图的三个人联系在了一起,但这又不像是一个简单的三人组合图,更像“近40年+未来中国”的一幅蓝图,自上而下,从大到小。1979年,那是一个春天;
图左一的老人在中国的南海边画了一个圈;
对,这是深圳特区。
2014年,也是一个春天;
图中间的大领导在黄河以北也画了一个圈;
没错,这是雄安新区。
——雄韬伟略,长治久安!
深圳特区之后,珠海、厦门、霍尔果斯等多个特区相继涌现,自此,改革开放的大潮推动中国近40年的高速发展。
雄安新区之后,粤港澳大湾区这一崭新格局落定!
不难看出,两位领导人的改革路径:先画圈,试验,然后拓展;循序渐进,按部就班,一步一个脚印的…….
2019年,仍旧是一个春天;
图左三的易主席在A股市场画下了一个圈;
这,就是科创板。
对!资本市场,一样的改革路径,先画圈,然后试点注册制,然后拓展!
所以,科创板就是主板、中小板、创业板未来的样子!

观势A股

简单说,科创板的核心逻辑就是,让市场的归市场,让凯撒的归凯撒!
对一向被冠以政策市的A股来说,这无疑是颠覆性的改革,而每一次颠覆性的改革往往是一波牛市的开启,因为它的想象空间无限大。
看看股权分置改革就知道,当年上证指数创下了6124点的历史高位。
科创板的改革能将大盘推到什么位置,我们并不知道!
但我们知道这项改革,对A股的意义绝不亚于股改!
而且我们还看到了,2019年来,上证指数摧枯拉朽式的攻城拔寨!
不经意间,3000点竟已踩在脚下!你错过了什么?
重回3000点是标志性事件,对多方,是牛市的起点;对空方,是最后的心理防线;对市场,是分水岭。
3000点的A股,有人星夜赶考场,有人辞官归故里…

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