【期市早参】2019-03-25 星期一

文:金融研究院分析师
制作:网络推广部
郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担

宏观方面
外汇
上周五,美元指数涨0.27%,收96.6039。欧元兑美元跌0.65%,英镑兑美元涨0.78%,澳元兑美元跌0.45%,美元兑日元跌0.8%;离岸人民币兑美元跌0.24%,USDCNH收6.7236。 欧美PMI数据超预期疲弱,避险情绪急剧升温,欧元重挫,阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉等新兴市场货币纷纷暴跌,人民币表现相对坚挺。欧美股市下挫,美债、日元大涨,美债收益率曲线倒挂。
欧元区3月制造业PMI初值创69个月低点;德国3月制造业PMI初值44.7,创79个月低点,远不及预期;法国制造业PMI初值49.8,也大幅低于预期。法国的服务业PMI也不及预期,在2月份显露回暖迹象后再度走弱。美国3月Markit制造业PM、服务业PMI均不及预期和前值。超预期疲弱的经济数据引发美债收益率长短端倒挂。美国三月期与10年期、1年期与10年期国债收益率倒挂,均为2007年次贷危机以来首见。美债收益率曲线倒挂被广泛认为是经济衰退的先行指标。
目前,中美贸易谈判、英国脱欧临近收尾阶段,汽车关税、欧洲议会选举即将开启大幕,全球市场短期波动可能加剧。继续关注。
国债
国内债市盘前:
1. 中金所:将持续发展国债期货产品体系,下一步将积极推动30年期国债期货的上市,国债期货期权产品也在积极准备中。
上周五5年期国债期货主力合约TF1906报收于99.500,涨幅0.08%,最高99.535,最低99.410,成交量2689手,持仓量16665手,日增仓187手;10年期国债期货主力合约T1906报收于97.790,涨幅0.14%,最高97.845,最低97.610,成交量2.75万手,持仓量57536手,日增仓896手;2年期国债期货主力合约TS1906报收于100.190,涨幅0.05%,最高100.190,最低100.160,成交量3手,持仓量348手,日减仓1手。一级市场方面,地方债需求不俗。公开市场方面,上周央行共进行1100亿元逆回购,共有200亿元逆回购到期,加上此前顺延到期的3270亿元MLF,上周包括MLF口径在内净回笼2370亿元。海外市场方面,美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变。美联储3月议息会鸽声大作,点阵图显示今年不加息,超出市场预期。美联储议息会议结束后,市场宽松预期升温。本周(3月25日-29日)公开市场将有1100亿元逆回购到期。临近季末,流动性供求仍存在一定的不确定性。继续关注短期资金面和风险偏好的变化,操作上建议保持一份谨慎为宜。
股指
隔夜消息:
3月22日,上交所披露了9家科创板申报企业的预披露材料, 备受瞩目的首批科创板上市企业申报受理名单出炉; 央行行长易纲在中国发展高层论坛上表示,营造适应的货币环境,强化货币政策的逆周期调控;今年的主要任务是研究提供足够的对冲工具;对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限; 证监会表示,将不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度; 数据显示,本周共有37家公司限售股陆续解禁,合计解禁量55.62亿股,按3月22日收盘价计算,解禁市值为664.26亿元,较上周592.67亿元的解禁市值环比增加12.08%;上周五,证监会核发3家企业IPO批文,未披露筹资金额
隔夜市场:
上周五,欧美股市大跌,美股创1月以来最大单日跌幅,欧美制造业数据疲软、美债收益率曲线倒挂发出衰退预警讯号,加重了市场对全球经济前景的担忧情绪。纳指跌2.5%,标普500指数跌1.9%,道指大跌460点,跌幅1.77%。布油收跌1.3%。报66.96美元/桶。美油收跌1.6%,收于59.04美元/桶。虽然面临美元走强带来的阻力,但对全球经济增长放缓的担忧情绪重新露头,债券市场也发出经济衰退讯号等仍然推动金价攀升,纽约4月黄金期货涨5美元,涨幅0.4%,收于1312.30美元/盎司。
策略提示:
上周市场周一上涨后基本维持震荡格局,中证500在主要指数中表现相对强势,创出今年来新高,周末消息看,美股周五大跌,短期对市场整体或有不利影响,但国内消息面看,相对较为积极,首先,中意签署“一带一路”谅解备忘录,意大利成为首个加入这一中方倡议的G7国家,意义重大,第二,中国发展高层论坛上也释放了相当多的积极信息;第三,首批科创板上市企业申报受理名单出炉和证监会对战略新兴产业、国防军工表示不断加大支持都或使得市场短期整体承压但不会缺乏亮点。所以,我们认为尽管短期市场或受到一定的外部市场干扰,但不建议做空。
外盘股指期货
隔夜消息:
财政部部长刘昆表示,确保今年所有行业的税费只减不增,将继续增加基建规模,支持新能源汽车,挖掘农村消费潜力等;争取9月底前将3.08万亿元债务限额发行完毕;5月1日起下调城镇职工基本养老单位缴费比例,从20%降到16%。针对楼市调控松动的质疑,住建部副部长倪虹表示,楼市调控政策没有出现松动,房地产调控不动摇,取消限价政策的消息不准确。
隔夜市场:
上周五美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅,道指收跌逾460点。市场担心全球经济放缓。金融股领跌,摩根大通跌超3%,高盛跌近3%,花旗跌超4%。耐克北美销售增长不及预期,跌逾6%。恒生指数期货夜盘下跌1.42%,A50指数期货夜盘下跌1.38%。上周五美债收益率集体重挫,3个月和10年期收益率曲线倒挂。欧美数据不佳,投资者避险情绪浓厚。
恒生股指期货策略提示:
恒生指数方面,指数继续调整,中国移动去年派息及今年分派指引令人失望,中国移动领跌恒指成分股。前期快速上涨的内房股出现调整,市场暂时缺乏上涨动力。在美股下跌的情况下,出现双头的情况下,本周恒生指数将开始调整。
富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议:
A50指数方面,广电系亦涨势强劲,虚拟现实、网络安全、芯片等概念均有不错涨势。虽然题材股回暖,但是创业板走势较弱,创业板出现三轮跳水,尾盘复旦复华开板跳水,带动高位股集体回落,对指数进一步冲高带来压力,A50指数仍维持震荡走势。
金属板块
贵金属
COMEX黄金上涨4.4美元,至1313.4美元,涨幅0.34%。COMEX白银下跌0.040美元,至15.435美元,跌幅0.26%。
美国3月Markit制造业PMI初值52.5,创2017年6月以来新低,预期53.5,前值53。其中,产出分项指数初值降至51.6,创2016年6月以来新低。美国3月Markit服务业PMI初值54.8,预期55.5,前值56;美国3月Markit综合PMI初值54.3,前值55.5。欧元区3月制造业PMI初值 47.6,预期 49.5,前值 49.3。欧元区3月服务业PMI初值 52.7,预期 52.7,前值 52.8。欧元区3月综合PMI初值前值: 51.9 , 预期: 52 今值: 51.3。法国和德国的数据也令人失望,这两个经济体的PMI数据均低于预期。数据显示,德国制造业连续第三个月萎缩。受此影响,德国10年期国债收益率自2016年10月以来首次转为负值。周五美国国债收益率反转,长期和短期收益率倒挂,从历史来看这也意味着经济衰退的暗淡前景。美联储布拉德:认为无须就利率采取行动;预计第一季度的疲软将是暂时性的;美联储的鸽派立场可能推动通胀预期走高;我确实认为在加息上,美联储可能走的有点过远;忽视收益率曲线的发展将是错误的。在较差的经济数据带动下,贵金属上周五震荡上涨,连续三周收得阳线。短期有继续反弹的可能。
有色金属
美国1月批发库存环比 1.2%,预期 0.1%,前值 1.1%。美国1月批发销售环比 0.5%,前值 -1%。美国3个月与10年期国债收益率曲线反转,为2007年来首次。美国国债收益率倒挂,市场担忧可能是经济危机的预兆,周五欧美股市暴跌,有色金属全线下跌。
隔夜伦铜大跌收长阴,回落至40日均线,沪铜夜盘低开低走收中阴,跌破48500支撑。沪铜成交放大持仓上升,沪铜大跌下部分资金买入。沪铜夜盘破位大跌,短期技术形态较差,若不能快速收回48500关口,则可能进入中期下行趋势中。中期沪铜基本面承压,后市仍需关注中美谈判等消息。沪铜上方压力60日均线48500,下方支撑47000。
隔夜伦铝探底回升收带长下引线的十字星,沪铝探底回升收小阴,跌破5日均线,最低至20日均线附近。沪铝成交持仓基本平稳,短期延续震荡行情。沪铝基本面弱势,中期走势不乐观。沪铝上方压力前高13800,下方支撑13230.
隔夜伦锌高位继续小幅回落。沪锌高位回落。伦锌升水下降,库存继续创新低。国内冶炼厂开工率维持低位,下游需求旺季回暖。锌价短期维持强势,后期关注旺季下游开工率及累库情况。长期看锌价产量必将释放,供需宽松格局下,长期下行风险仍在。短线暂时观望。
隔夜伦铅弱势小跌,沪铅低位窄幅震荡。LME贴水幅度变大,国内铅贸易商升水报价,下游企业大多观望,再生铅与原生铅价差维持贴水,已有小幅利润空间。增值税降息及下游需求偏弱。铅价中期弱势格局难改,短期大幅下跌后或有反弹需求,但高度有限,投资者暂时空单持有。
能源化工
原油
隔夜消息:
1、 CFTC:3月19日当周,投机者所持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加50210手合约,至214105手合约。洲际交易所(ICE)持仓周报:至3月17日当周,投机者所持布伦特原油净多头头寸增加15,934手合约,至308,606手合约。
2、 美国当周石油钻井总数连续五周录得减少。美国至3月22日当周石油钻井总数824口,预期833口,前值833。
3、 伊朗油长:伊朗3月原油出口下降是因为美国制裁影响了原油出口。
4、 印度2月原油进口同比下跌2.9%,至1711万吨。
5、 由于飓风影响,必和必拓暂停比利牛斯油田生产。
投资策略:
隔夜,原油价格大幅下跌后反弹,尾盘拉升使得整体跌幅收窄,Brent跌0.97%,WTI跌1.5%。持仓数据显示,布伦特及WTI投机性净多头仍维持增势。美国活跃钻井机数连续五周录得减少,但并不意味着页岩油产量的降低,我们认为生产商或继续提高完井比例以控制资本开支。近期需继续关注伊朗出口情况及俄罗斯减产执行情况。上周,美联储放缓加息步伐,欧美经济数据再度走弱, 市场对宏观经济的担忧使得风险资产再度出现回调。日内关注Brent是否能在65.6-66.5美元附近企稳反弹,未入场投资者宜保持观望。
甲醇
郑醇周五先弱后强,开盘震荡走跌,但午后拉升明显,但并未持续,尾盘再次回落,依然于指数2500附近运行,夜盘再次震荡趋弱,一度下破指数2500,主力05合约暂时收在2500以下;现货方面,周五国内各地市场稳中有跌,跌幅不大,其中,江苏太仓地区持稳主流报2520,山东南部涨20元主流报2300,内蒙地区持稳主流报2150,新疆地区持稳主流价1580;期货仓单,周五仓单小幅下降100张,总量降至2680张(集中在太仓、常州、河南中原大化),另外,仓单预报维持3293张。
沥青
上周最后一个交易日期价全天在3370上下窄幅震荡,夜盘一波下拉报收3350。现货主流价格持稳,部分地区沥青资源供应相对紧张,尤其是西南、华南、华东等地区,主要受看涨氛围影响,其炼厂外销积极性有所保留,而北方地区多数炼厂主供合同为主,但随着3月底临近其合同供应基本结束。炼厂库存维持低位,加之部分地炼检修,货源供应相对不大。需求方面提升不及预期,回暖仍需时日。国际油价期货行情周五适度回落,价位仍将高位运行,后期沥青市场价格走势或维持坚挺。沥青期市区间波动,暂无大的提振,亦没有大降基础,趋势性震荡为主,前期布局的多单可继续持有。
天胶
沪胶周五先跌后弹,继续维持震荡,基本维持在指数12000-12100之间,行情不大,但是夜盘低开后震荡下行明显,最低来到指数11900以下,主力05合约已经收低至11700;现货方面,周五国内市场以续跌为主,涨幅在50-100元左右,其中上海市场,国产标二胶持稳主流报11100,云南产全乳跌100元主流报11225,泰产3号烟片胶跌100元主流报13200,越南3L跌100元主流报11500,泰合艾产区生胶片原料价格小幅续弹,涨幅0.11%;期货库存方面,仓单今日仓单小幅续增480吨,总量来到42.93万吨。
PTA
周五油价高位下滑,PX下滑10.5美元,近期PTA多套装置检修,供给有所收紧。PX方面,恒力一期225万吨今日出产品,福海创装置也将在近期释放,PX端利润回落。聚酯产销平稳,库存有所下滑。成本弱化影响下,PTA短线或再受压制。
MEG乙二醇
当前乙二醇港口库存处于高位,国内乙二醇装置开工负荷较高,整体供应依旧宽松。聚酯市场上周产销平稳,库存从高位有所回落。目前除了石脑油、煤制工艺外,厂家多数亏损,MEG期价反弹乏力,整体偏弱运行,5000附近尚有支撑。
化工品
上周五布油下跌0.78美元,以67.08美元收盘,跌幅1.15%;美油下跌1.01美元,以58.97美元收盘,跌幅1.68%;这是欧美原油期价涨到四个月内最高后连续第二天回跌,虽然近期有OPEC减产立场坚定,美油库存下降的利好因素,但中美贸易摩擦以及全球经济发展前景偏淡的利空因素同样明显,导致目前市场参与者态度依旧处于不确定状态,油价有所回跌也属情理之中,接下来继续关注这周油价走势。L1905方面,上周五以8430元收盘,涨幅0.24%;PP1905方面,上周五以8607元收盘,涨幅0.33%;PE与PP能否延续上周后几天的上涨态势,很有可能取决于今日国际原油价格的走势,若今日原油价格继续下跌,PE与PP应会有所反应。

黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
唐山普方坯周末本地及昌黎部分出厂结3450稳,迁安地区3450降10。早盘迁安资源涨10成交一般尚可。从近期调研情况来看,北方的需求已经恢复,目前下游需求整体保持良好。钢厂利润上升,挺价意愿较强,在利润的驱动下产量仍然具有上升的空间。螺纹关注上方3850的阻力以及下方3650的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方650的阻力以及下方580的支撑,热卷关注3830的阻力以及下方3600的支撑。硅铁1905关注6150的阻力以及下方5850的支撑,锰硅1905关注7950的阻力以及下方7650的支撑。
焦煤、焦炭
焦煤周五夜盘震荡下行,短期关注下方1230处支撑能否站稳。焦炭同样出现回调,关注上方2000阻力位和下方1970支撑位。炼焦煤市场稳中偏弱运行。上周受下游市场传导影响,焦煤价格出现不同程度下跌,而部分地区煤种因采购影响仍有下行预期。焦炭方面,目前多数焦企已经接受此轮提降100元/吨,部分焦企的焦炭利润将达到盈亏平衡点,对焦炭降价抵触情绪较强。下游钢厂焦炭库存处于中高位水平,多以按需采购为主。
动力煤

近日,北方港口方面价格走势分化,现货市场成交量有所增多,特别是高卡低硫煤询货增多。虽然电厂库存呈现下滑趋势,但北方供暖季结束,加之4月份电厂或将迎来大规模检修,需求呈现萎缩趋势,在供应陆续恢复的影响下,港口煤价仍存下跌空间。夜盘主力05合约小幅震荡,关注上方600的阻力以及下方588的支撑。
玻璃
沙河地区保价,贸易商增加存货,不过库存仍在高位。华东产销6成左右。福建新福兴点火时间延后,安徽蓝实和宜宾威利斯两条线将复产,供给压力增加,目前厂家库存处于近年高位,玻璃需求没有跟进,空单持续持有。
农产品板块
油脂油料
关注本周中美新一轮谈判结果,短线美豆或维持区间窄幅震荡态势。近期豆粕成交持续放量,豆粕库存压力基本缓解,华北及山东豆粕供应偏紧,油厂挺价,提振粕价涨。但南美大豆集中上市抑制美豆涨幅,及非洲猪疽仍蔓延,重庆新增一例,生猪存栏量超低,且经过前期集中补库,下游需要时间消化,而4月大豆到港将增至850万吨,中美贸易谈判最终达成一致概率仍较大,豆粕中长线走势仍难乐观。进口油脂也有陆续买船,供应面压力渐增令油言脂期价持续低迷。华东到港两船加拿大菜油迟迟无法通关,郑菜油期货较为强势,有利于限制豆棕油行情进一步下挫空间。
油粕类
周五美豆收跌,于900-910美分区间震荡,Farm Futures调查显示美国农户2019年种植大豆8590万英亩,高于此前USDA的预期,指标5月开盘909.6,最高912,最低903,收盘904.2,跌0.68%;
国内夜盘豆粕小幅冲高回落,农业农村部出台政策,要求稳定生猪生产,主力5月开盘2553,最高2567,最低2550,最新2552,涨0.16%,减仓19804手;
菜粕小幅收阴,
印发《关于稳定生猪生产保障市场供给的意见》,提出七项政策措施稳定生产。
相关市场ICE油菜籽期货大跌14.3加元于近两周低点453.9加元每吨,中加贸易纠纷影响,主力5月开盘2228,最高2231,最低2218,最新2221,跌0.40%,减仓19618手;
菜油高开小幅回调,技术指标随机KDJ指示涨势良好,主力5月开盘7073,最高7096,最低7038,最新7054,跌0.18%,减仓17276手;
操作建议:两粕菜油中期保持关注。
白糖
5月原糖收低0.24美分,或1.9%,报每磅12.5美分,该合约连续第三日下跌。5月白糖收低2.80美元,或0.8%,报每吨335.20美元,此前降至逾一个月低位335美元。南宁中间商站台暂无报价;厂仓报价5290-5360元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5180-5280元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5280-5290元/吨;厂仓报价5230-5290元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5250-5290元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商厂仓报价5190-5270元/吨,报价不变,成交一般。白糖乌龙指事件导致其周五收出一条长下影线,投资者逢高放空思路不变。
棉花、棉纱
洲际交易所(ICE)棉花期货周五收跌,因投资者在前一交易日价格升至三个月高位后了结获利。交投最活跃的ICE 5月棉花期货收跌0.6美分报每磅76.58美分。国内抛储预期,下游刚需采购谨慎,随用随采显现比较普遍,用棉企业等待底价储备棉轮出;进口棉和地产棉成交略显活跃。目前北疆皮棉销售进度明显快于南疆,主要由于价格占据优势;而地产棉走货又由于新疆棉。我们预计,在抛储预期以及中美贸易磋商悬而未决的情况下,郑棉近期震荡概率较大,操作上建议投资者以逢低少量做多为主。本月底美国代表团访华进行第八轮贸易磋商,密切关注。
进入3月份,纱厂开工率再次提高,由于下游消费略显薄弱,库存呈先降后增走势,价格持稳。上周以来下游开工率和库存较为稳定,价格稳中略升,C32S纱线价格指数为23150元/吨;进口纱市场报价稳定,交投一般,下游按需采购为主。下游需求小旺季,纺企看涨心态偏多。但受原材料价格已中美贸易磋商悬而未决影响,投资者多单仍需谨慎。
玉米、淀粉
玉米1905上周五继续震荡下行,收出小阴线于1816。开盘1820,最高1821,最低1810,持仓量减少4.6万手至98.8万手,成交量增加5.9万手至41.7万手。主力持仓开始向09合约转移。
淀粉1905上周五继续震荡下行,收出小阴线于2278。开盘2289,最高2290,最低2276,持仓量减少0.6万手至20.3万手,成交量减少0.9万手至13.5万手。
玉米主力跌破日线支撑,继续回落。大商所展开玉米夜盘测试。美国出口商向中国出售了30万吨玉米,而中美贸易磋商本月底再次进行,进口美国玉米的闸口已打开。非洲猪瘟防控形势加强,仍相对严峻。南北港口库存压力较大,东北地区一次性收储304万吨玉米工作启动,截止至5月底;同时中储粮也展开专场玉米销售;拍储政策尚未知晓。玉米短期缺乏利多支撑,关注种植期天气情况。
淀粉主力失守均线支撑,继续下探。淀粉需求旺季未至,深加工企业开机率偏高,淀粉库存攀升至高位。原材料玉米供应充足,淀粉企业消耗玉米速度减缓,且玉米价格低迷,企业采购偏谨慎。
鸡蛋
农业农村部部长韩长赋解读《国家质量兴农战略规划(2018—2022年)》。农业农村部关于印发《2019年兽药质量监督抽检和风险监测计划》的通知。农业农村部正式启动实施2019年国家农产品质量安全例行监测(风险监测)计划。山东省畜禽粪污资源化利用暨机制模式创新试点推广会在诸城市召开,畜禽粪污资源处理化的“诸城模式”受到与会人员一致关注。
上周蛋价整体止涨,临近周末局部地区小幅落价调整,截至3月22日,辽宁地区涨幅最大,周度环比上涨0.22元/斤,产区均价为3.17元/斤,环比上涨0.14,销区均价为3.43元/斤,环比上涨0.22。
盘面上看,鸡蛋主力合约上周延续高位震荡行情,走势偏弱。上方压力线作用较大,周持仓出现较大减仓。料短期期价仍将维持震荡偏弱走势。
操作建议:谨慎观望为主,激进者可高位试空。但利多因素仍未转变,需做好止损。
苹果
随着清明临近,产区冷库发货量略有增多,但以客商发自有货源为主,调果农货的数量极为有限。销区市场价格整体持稳,个别市场稍有抬头,但涨幅不大。山东产区:栖霞产区整体行情平稳,当前以存货商发自有货源为主,果农手中合适的低价货源不多,调货商难以寻到货源,成交量有限,整体无明显变动。当前客商80#以上果价格在5.50-5.80元/斤,果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。沂源产区整体交易平稳,市场客商按需收购货源,果农货交易顺畅,少数果农惜售,大部果农出货意愿尚可,价格暂时稳定。当前纸袋富士75#以上中上货源价格在3.30-3.40元/斤。
分析师

分析师
从业资格证号
投资咨询证号
张永鸽
F0282934
Z0011351
张天骜
F3002734
Z0012680
李建辉
F0254939
Z0001785
王晓蓓
F0272777
Z0010085
蔡丽
F0236769
Z0000716
吴勇
F3022014
Z0013711
徐海峰
F3022824

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注