广州金控期货分品种操作建议(7月26日)

李坤
【鸡蛋】根据博亚和讯,全国主产区鸡蛋价格整体回调,销区北京下跌、上海稳;近期鸡蛋大幅上涨后销区走货情况减缓,持续高温使得养殖户随产随出,不过临近中秋备货,对蛋价有所支撑。综合看,鸡蛋期货主力维持区间震荡,波动加大,关注上方4250阻力和下方60日线支撑,操作上,短线交易或观望。
【豆粕期权】因特朗普政府宣布一项120亿美元扶助计划,美豆和豆粕中幅反弹,在仍旧担忧中美贸易战影响美豆需求的情况下,整体美豆维持弱势格局,国内豆粕因人民币贬值和贸易战影响走势相对偏强,但国内供应仍旧充足,反弹阻力较大。期权方面,成交量7.08万手(按双边计算,下同),持仓量56.86万手,成交额3869.34万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.91和0.77,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏悲观。操作上,建议逢低买入看涨期权,或波动率冲高无力后做空波动率,也可逢低构建牛市看涨期权组合操作,结合vega等风险指标,做好止赢止损。关注中美最新贸易问题进展以及美国大豆种植区天气因素。
【白糖期货和期权】因巴西干旱天气忧虑和7月上半月食糖产量下降,国际糖价反弹,但在全球食糖供应仍旧大量过剩的基本面下,外糖仍将维持弱势走势,国内进入消费旺季,截至6月底,全国食糖新增工业库存380.6万吨,同比增加16.8%,环比减少16.6%。现货价格仍有下调空间,配额外进口关税下调至90%后当前进口利润可观,进口量将维持较高水平,虽然短期受政策影响白糖期价反弹,但偏空基本面下,白糖期现继续弱势,操作上,高位空单持有,逐渐止盈,等待新空时机,空仓者可逢反弹遇阻时试空,设好止损,关注进口政策对糖价支撑的持续性。期权方面,白糖期权成交量6.34万手(按双边计算,下同),持仓量13.65万手,成交额4105.02万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.77和0.39,从成交量来看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市依然偏悲观。操作上,建议逢高构建熊市看跌价差组合或卖出跨式套利组合,或逢低买入看跌期权。
【天然橡胶】青岛地区现货胶报价下调:16年宝岛全乳胶报价9900元/吨左右,金凤全乳报价10050-10100元/吨,中化广垦全乳报价10000元/吨左右;3L报价10450元/吨左右;洪曼丽烟片胶报价12200-12250元/吨左右。上海地区天胶市场,价格上涨100-200元/吨,17年全乳胶参考10300元/吨左右,16年全乳胶10000-10050元/吨,泰国三号烟片2300-12400元/吨,越南3L胶10300-10350元/吨。
近期基本面变化不大,天胶期现价格还将维持底部震荡格局,继续寻底。操作上,期价还是处于底部徘徊,反弹动能不足,空单可继续持有,设好止盈,1809合约关注下方10000元支撑,上方阻力10500一线。
濮翠翠
【豆粕】美豆周三收涨,因特朗普拟提供120亿美元农业补贴。这些资金若全部用于购买大豆,相当于3800万吨左右的大豆,约占美豆出口的6-7成,预计将支撑美豆,近期关注补贴用于美豆的数量。国内油厂开机率下滑,豆粕库存微幅下降,油厂挺价情绪渐显,现货价格存在一定抗跌性,连粕主力合约震荡,逢低做多思路对待。
【油脂】马来毛棕榈油期货周三一度跌至近三年低位,之后反弹,因新需求出现。周二菜油临储拍卖仅成交4%,目前国内豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂库存充足,且目前扔处消费淡季,市场需求疲软,供应大于需求,植物油市场持续承压,行情低位运行,短期内这种情况难以改观。
张时阳
【原油期货】委内瑞拉恶性通货膨胀严重,其原油产量预计进一步下降;伊朗部分制裁将在8月启动,若欧洲方面无解决措施,原油供应将受到剧烈影响。美国至7月20日当周API原油库存减少316万桶,与预期值的-316.7万桶相符和低于前值增加62.9万桶;美国至7月20日当周EIA原油库存预期减少316.7万桶。中国新经济增长政策预计将带动原油需求,原油总体看多;内盘方面,合约SC1809可逢低做多,497入场做多,495止损。
钟诗怡
【铜】
前期贸易战带来的利空在持续消化,宏观形势缓慢企稳。必和必拓旗下全球最大的Escondida铜矿的薪资谈判即将面临一场最终的摊牌,必和必拓正在准备本周的最后报价,工会则在准备发起一场罢工斗争,罢工可能性加大。铜精矿市场方面,上周铜精矿现货加工费TC小幅上涨至84-90美元/吨,前期检修企业还未完全复产,新增产能也未释放产量,下游需求整体稳定,淡季下滑并不明显。中国海关数据显示,6月废铜进口20万吨,环比减少1万吨,1-6月废铜累计进口115万吨,同比下滑37.8%,创下1999年以来同期最低水平,显示国内废铜进口政策效果显现,或将增加其替代品精炼铜的进口。
外盘方面,LME三个月期铜收低0.1%,报每吨6,290美元,周二大涨,创1月来最大单日涨幅;COMEX 9月期铜合约上涨7美分,至每磅2.8175美元。内盘方面,沪铜主力1809合约开于50110元/吨,盘初沿50000美元/吨一线震荡运行,随后铜价沿日均线宽幅震荡,振幅扩大至300元/吨左右,盘尾收于49910元/吨,涨710元/吨;夜盘沪铜开于49190元/吨,盘初震荡下跌,盘中小幅反弹后继续下跌,随后围绕日均线上下波动,最终收于49080元/吨,涨幅0.43%。根据SMM了解,上个交易日LME铜库存减2025吨至252400吨,注销仓单下降5.28%至30975吨,上期所铜减少3865吨至97583吨。现货方面上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨~升水20元/吨,平水铜成交价格49820元/吨~49920元/吨,升水铜成交价格49840元/吨~49970元/吨,昨日市场成交仍围绕依托当月票据的需求,大多数持货商已进行下月票交易,与当月票价差至30元/吨左右,货源持续增加,又临近月末,市场买兴与日俱降,供大于求状态再显,明日现货或将全面贴水,有进一步扩大贴水态势。
整体看来,贸易战暂时担忧情绪逐步缓解,且短期有利多消息提振,预计沪期铜运行于49500元/吨-50500元/吨。
【镍】
中美贸易摩擦的悲观情绪有所缓解,宏观利空消息慢慢消退。供给方面,目前港口镍矿库存延续回升趋势,镍矿供给近期偏宽松,国内环保因素渐退,镍铁厂家部分复产,但短期镍铁供给仍受限,镍铁价格高位坚挺,对镍价有较好支撑。不锈钢方面,不锈钢价格近期窄幅震荡,下游受消费淡季影响整体偏弱。
外盘方面,LME三个月期镍上涨0.6%,收报每吨13,680美元。内盘方面,沪镍开于111160元/吨,盘初沪镍在日均线上方短暂盘整,小幅上探后,沪镍震荡下泄,下探110650元/吨,午后震荡上行至111210元/吨,再次小幅回落,以110920元/吨收盘,涨幅0.92%;沪镍1809开于111380元/吨,盘初沪镍小幅上升,沪镍震荡下泄,随后反弹至日均线下方窄幅波动,收于110980元/吨。根据SMM了解,上一交易日LME镍库存减318吨至260400吨,上期所镍增加97吨至17104吨。俄镍较无锡主力1808合约升水50元/吨左右,金川镍较无锡主力1808合约升水1050元/吨左右,金川公司电解镍(大板)上海报价111800元/吨,较昨天上调1400元/吨,上周进口窗口陆续打开,部分俄镍流入国内,且最近钢厂从金川公司拿货较积极,导致金川俄镍价差拉大。
整体来看,贸易战忧虑有所缓解同时镍价供需面向好,预计短期内镍价将有所回升,沪镍主力合约1809运行区间110500~112000元/吨。注:本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见,若采用,则每个方案最多只可用总权益的10%入市,并要求严格止损和止赢,此建议仅供参考,期市有风险,投资需谨慎。

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